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中信证券:五粮液改革红利释放,延续高增趋势

近日,中信证券发布研究报告,评论五粮液()2019年中报业绩预测。根据研究报告,该公司预计2019H1收入/净利润将增长27%/31%,符合市场预期。 2019年,公司全面推进改革。目前,进展顺利。预计将增加公司渠道利润的增长潜力并维持“买入”评级。

研究报告还表示,预计2019H1的收入/净利润将增长26.5%/31.0%,符合市场预期。公司预计2019H1实现营业收入271.5亿元,同比增长26.5%,净利润93亿元,增长31%。预计2019年第二季度实现收入95.6亿元,增长27%,净利润28.3亿元。同样增长32%,符合市场预期。成交量和价格分析: 2019H1浦五发布,八代和收藏家上市拉平均价格上涨。 2019H1的收入增加约27%,主要是由于五粮液产品量大。具体拆迁价格为: 1销售。预计出货量将超过15,000吨,增幅将近20%。 2平均价格将超过1300吨。出厂价859元,同比增长9%; 6月份实施了一些第五代五粮液计划,出厂价为889元,同比增长13%,预计平均价格将提高单位数。在系列葡萄酒方面,公司于4月份清理了包括PTVIP在内的多种高仿产品,并于6月成立了一系列新的葡萄酒公司,协调公司系列葡萄酒品牌的管理,重点关注资源,并有望在未来突破葡萄酒收入的瓶颈。

未来,五鑫证券研究报告指出,2019年的改革继续得到成功验证,渠道利润的改善有望释放公司的增长潜力。我们认为,这轮五粮液改革有三个成功的原因。 1坚实的品牌基础:五粮液是中国第一个强势品牌。雄厚的品牌实力有助于公司提高价格,确保改革顺利实施; 2全面而坚定的改革:改革的道路是明确的。自今年年初以来,我们已经坚定地实施了品牌和产品。渠道改革,品牌终结,清理系列葡萄酒品牌,推出八代五粮液和超高端501新产品,助力品牌价值回归;渠道,建立数字营销系统,并引入控制面板分销模型。完善终端控制,严厉打击非法经销商; 3更好的外部环境:茅台少,价格高。展望下半年,价格是公司工作的核心。公司严格控制交货步伐。目前,第7代已停止渠道供应,第8代已按月支付,价格已上调至950-960元,渠道库存已维持约1个月。与此同时,该公司通过数字系统加强了渠道控制,严厉惩罚了低成本的系列商?罚⒃?7月份对20多家非法经销商进行了处罚。公司计划8月10日将渠道运费从959元提高到1006元,终端指导价将提升至1399元。在严格的大量节奏控制和渠道价格控制下,结合公司品牌价值的回归,公司有望实现价格目标的高概率,期望公司的渠道利润改善带来公司增长的释放潜在。

研究报告给出的投资建议是:维持

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近日,中信证券发布研究报告,评论五粮液()2019年中报业绩预测。根据研究报告,该公司预计2019H1收入/净利润将增长27%/31%,符合市场预期。 2019年,公司全面推进改革。目前,进展顺利。预计将增加公司渠道利润的增长潜力并维持“买入”评级。

研究报告还表示,预计2019H1的收入/净利润将增长26.5%/31.0%,符合市场预期。公司预计2019H1实现营业收入271.5亿元,同比增长26.5%,净利润93亿元,增长31%。预计2019年第二季度实现收入95.6亿元,增长27%,净利润28.3亿元。同样增长32%,符合市场预期。成交量和价格分析: 2019H1浦五发布,八代和收藏家上市拉平均价格上涨。 2019H1的收入增加约27%,主要是由于五粮液产品量大。具体拆迁价格为: 1销售。预计出货量将超过15,000吨,增幅将近20%。 2平均价格将超过1300吨。出厂价859元,同比增长9%; 6月份实施了一些第五代五粮液计划,出厂价为889元,同比增长13%,预计平均价格将提高单位数。在系列葡萄酒方面,公司于4月份清理了包括PTVIP在内的多种高仿产品,并于6月成立了一系列新的葡萄酒公司,协调公司系列葡萄酒品牌的管理,重点关注资源,并有望在未来突破葡萄酒收入的瓶颈。

未来,五鑫证券研究报告指出,2019年的改革继续得到成功验证,渠道利润的改善有望释放公司的增长潜力。我们认为,这轮五粮液改革有三个成功的原因。 1坚实的品牌基础:五粮液是中国第一个强势品牌。雄厚的品牌实力有助于公司提高价格,确保改革顺利实施; 2全面而坚定的改革:改革的道路是明确的。自今年年初以来,我们已经坚定地实施了品牌和产品。渠道改革,品牌终结,清理系列葡萄酒品牌,推出八代五粮液和超高端501新产品,助力品牌价值回归;渠道,建立数字营销系统,并引入控制面板分销模型。完善终端控制,严厉打击非法经销商; 3更好的外部环境:茅台少,价格高。展望下半年,价格是公司工作的核心。公司严格控制交货步伐。目前,第7代已停止渠道供应,第8代已按月支付,价格已上调至950-960元,渠道库存已维持约1个月。与此同时,该公司通过数字系统加强了渠道控制,严厉惩罚了低成本的系列商品,并在7月份对20多家非法经销商进行了处罚。公司计划8月10日将渠道运费从959元提高到1006元,终端指导价将提升至1399元。在严格的大量节奏控制和渠道价格控制下,结合公司品牌价值的回归,公司有望实现价格目标的高概率,期望公司的渠道利润改善带来公司增长的释放潜在。

研究报告给出的投资建议是:维持

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